TIVIO INSTITUCIONAL 15

O Fundo Tivio Institucional 15 obteve um retorno de 1,25% (106,99% do CDI) no mês e acumula 1,25% (106,99% do CDI) em 2025. A alocação em ativos de crédito era de 79%, divididos em títulos corporativos (37%), ativos bancários (30%) e alternativos (12%). O carrego bruto atual é de CDI + 0,93% a.a. e a duration está próxima de 2,02 ano. Em janeiro o efeito da variação das debêntures precificadas pela ANBIMA foi positivo. Observamos um fluxo mais comprador em comparação com dezembro e os spreads de crédito fecharam nos papéis indexados ao CDI. A taxa média está em aproximadamente CDI+ 1,14% a.a. (CDI+ 1,17% no mês anterior) e a duration média é de 2,86 anos (2,87 anos no mês anterior). 2025 foi marcado por uma demanda consistente por ativos de crédito high grade, impulsionada pela busca dos investidores por rentabilidade na renda fixa em um contexto de taxas nominais atrativas. Atualmente, a taxa Selic apresenta uma trajetória mais clara em relação ao seu nível de encerramento do ciclo, após ter permanecido elevada por um período prolongado. Ainda assim, não há expectativa de que a taxa básica de juros retorne a patamares abaixo de dois dígitos nos próximos dois anos. Diante desse cenário desafiador, seguimos acompanhando com cautela a forma como as empresas vêm se estruturando financeiramente. Nosso foco permanece na identificação de oportunidades em companhias que demonstraram maior disciplina, resiliência e capacidade de adaptação ao ambiente de juros elevados. No mês, os destaques positivos dos emissores bancários foram ativos do Caixa Econômica Federal e Banco Daycoval. Entre os emissores corporativos, destacaram-se Sendas e DASA que contribuíram de forma positiva para os resultados do período. Em sentido oposto, Tupy e Randon apresentaram um desempenho mais fraco, figurando entre os piores retornos do mês.

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Relatório Gerencial