Gráfico de Rentabilidade
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Histórico de Rentabilidade
Palavra do Gestor
Em setembro, o mercado de crédito incentivado foi marcado por uma reprecificação relevante dos ativos. Os spreads médios dos títulos indexados ao IPCA registraram abertura próxima de 45 bps, refletindo um ambiente técnico menos favorável e o aumento da pressão vendedora no mercado secundário. Apesar disso, o forte fechamento da curva real de juros mitigou parte desse movimento, fazendo com que as taxas finais dos ativos apresentassem abertura mais moderada, de aproximadamente 5 bps no período. No mercado secundário, observou-se predominância de fluxos vendedores, em um contexto de resgates líquidos próximos de R$ 7 bilhões nos fundos de infraestrutura. Esse movimento contribuiu para a ampliação dos spreads e para uma maior seletividade na formação dos preços. Já no mercado primário, a atividade permaneceu limitada, com pipeline bastante reduzido de emissões corporativas incentivadas, restringindo as oportunidades de alocação e mantendo a oferta de ativos em níveis baixos. Sob a ótica da gestão, seguimos adotando uma postura cautelosa e seletiva. Embora a recente abertura dos spreads tenha tornado algumas oportunidades mais atrativas, entendemos que a volatilidade dos fluxos e a baixa liquidez do mercado secundário ainda justificam uma abordagem disciplinada na alocação dos recursos, priorizando operações com adequada relação entre risco e retorno. Nesse cenário, o Infra Plus CDI apresentou rentabilidade, isenta de imposto de renda, de −0,15% no mês (−14% do CDI), acumulando 8,64% (82% do CDI) no ano. Na atribuição de performance, pode-se destacar as debêntures de Unifique e Urbia, enquanto as de Copel foram as maiores detratoras.
Equipe
Sami Karlik, CFA
Head de Crédito Privado e Crédito Estruturado
+22 anos de experiência em mercado financeiro e Crédito. Carreira iniciada na AIG (2004), passou pelo Itaú Unibanco (2005–2008) e Banco Fator (equity research). Em 2012, migrou para crédito no Banco BV, onde foi VP. Desde 2023, é Head de Crédito Privado na Tivio Capital.
Pedro Bento, CFA
Gestor de Fundos de Crédito
Iniciou sua carreira em 2014 como estagiário na área de produtos estruturados na BV Asset (antiga Tivio Capital). No ano de 2021, se tornou gestor de fundos de crédito high grade na Tivio. É formado em administração de empresas pelo Insper.
José Ávila
VP Crédito Privado
Possui mais de 10 anos de experiência com análise de crédito e equity, cobrindo diversos setores. Iniciou sua carreira na Moody’s Investor Service, com passagens pelo Banco BV e Deutsche Bank, onde foi o responsável pela área de crédito do banco no Brasil. Juntou-se ao time de crédito da Tivio Capital em 2025. É formado em administração de empresas pelo Insper com MBA por INSEAD.
Gabriel Bernasconi
Análise de Crédito
Entre os anos de 2021 e 2023, trabalhou no time de crédito privado da Quasar Asset. Em 2024, aceitou se juntou ao time de análise de crédito da Tivio Capital. É formado em administração de empresas pelo Insper.
Gabriel Real
Análise de Crédito
Iniciou sua carreira no Banco Safra, como analista de crédito do segmento de large corporate, onde atuou em análises de crédito das grandes empresas no setor do Agronegócio do portfólio do Banco Safra. É formado em economia pela PUC-SP.
Pedro Nobre
Trader Crédito Privado
Formado em engenharia mecânica no Instituto Tecnológico de Aeronáutica, possui experiência no mercado financeiro com passagens em áreas de análise de renda fixa local, M&A e Inteligência de Mercado referente a indústria brasileira de fundos. Além disso, teve passagens por grandes casas como Pátria Investimentos e Safra Asset Management.
Luciana Pimentel
VP Crédito Privado
Iniciou a carreira em 2000 no Citibank. Entre os anos de 2001 e 2010, trabalhou no Santander e no Citibank entre as áreas de risco e crédito. Em 2010, juntou-se ao Banco BV, onde atuou nas áreas de ativos especiais, recuperação, concessão e monitoramento de crédito. Então, em 2019, começou na Tivio Capital (ainda BV Asset), onde permanece até os dias atuais e ocupa o cargo deHead de Análise de Crédito.
Informações básicas
Administrador: BEM DTVM
Público-alvo (Investidor): Investidores em geral
Início do fundo: 20/10/2025
Taxa Global:
Taxa de Performance:
Benchmark: CDI
Prazo de cotização: D+0
Prazo de pagamento: D+31
Onde investir
Documentos
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30/09/2026 Relatório de Gestão Mensal | Download |
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30/09/2026 Material de Divulgação | Download |
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31/08/2026 Relatório de Gestão Mensal | Download |
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31/07/2026 Relatório de Gestão Mensal | Download |
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30/06/2026 Relatório de Gestão Mensal | Download |
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04/03/2026 Regulamento | Download |