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O Tivio ALT Light registrou rentabilidade de 1,03% no mês, equivalente a 95,47% do CDI no período. Desde o início da estratégia, o fundo acumula retorno de 13,76%, frente a 12,60% do CDI, o que corresponde a um desempenho anualizado de 109% do CDI. Em setembro, o mercado de crédito apresentou reabertura dos spreads e liquidez reduzida no mercado secundário. Os spreads médios dos títulos corporativos indexados ao CDI avançaram cerca de 5 bps, passando de CDI + 1,23% para CDI + 1,28% ao ano, interrompendo parcialmente o movimento de compressão observado nos últimos meses. No mercado secundário, a liquidez permaneceu limitada, especialmente em ativos corporativos, resultando em uma formação de preços mais seletiva. No mercado primário, as emissões bancárias seguiram registrando demanda consistente, embora com menor intensidade em comparação aos meses anteriores. Já o pipeline de emissões corporativas permaneceu restrito, mantendo a oferta de ativos em níveis reduzidos. Em relação aos fluxos, os fundos com alocação mínima de 15% em crédito e ao menos 1% em debêntures registraram resgates líquidos próximos de R$ 10 bilhões no período, movimento que contribuiu para a reabertura dos spreads e para uma piora da dinâmica técnica da classe. Apesar desse cenário, os fundamentos corporativos permanecem resilientes e os níveis de inadimplência seguem controlados. Sob a ótica da gestão, mantemos uma postura disciplinada e seletiva na alocação dos recursos, buscando capturar oportunidades geradas pela recente abertura dos spreads sem abrir mão da qualidade de crédito das carteiras. Em relação à parcela da carteira de crédito estruturado, ao longo do mês, a carteira manteve-se praticamente inalterada, com apenas ajustes pontuais associados à gestão cotidiana do portfólio. Seguimos investidos em operações com sólidos fundamentos de crédito, preservando uma diversificação adequada entre setores, emissores e diferentes estratégias de investimento.

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Relatório Gerencial