TIVIO ALT 180 FIDC

O Tivio ALT 180 encerrou o mês de maio com rentabilidade de 1,26%, frente a 1,07% do CDI. Desde o início da estratégia, o fundo acumula retorno de 27,85%, contra 21,23%do CDI nomesmo período, equivalente a umretorno anualizado de CDI + 3,80%. No mês, o fundo aproveitou oportunidades no mercado e iniciou posição em dois novos ativos, além de aumentar a exposição em um FIDC multicedente emultissacado que já compõe a carteira há algunsmeses. O primeiro ativo refere-se a um fundo fechado voltado à aquisição de CRAs e outros ativos de crédito do agronegócio, com foco na cadeia de insumos. A carteira apresenta elevada pulverização, com aproximadamente 30 ativos distribuídos entre diferentes devedores, culturas e regiões, respeitando limites de concentração e reduzindo o risco idiossincrático. Do ponto de vista de governança e risco, o fundo conta com critérios rigorosos de elegibilidade, monitoramento contínuo por meio de motor de crédito proprietário da gestora e ausência de histórico de inadimplência até omomento, reforçando a consistência da estratégia. O segundo ativo é um FIDC com atuação na tese de cotas canceladas de consórcio. Quando uma cota é cancelada, o consorciado passa a ter um valor a receber do grupo, porém sem previsibilidade de prazo. Nesse contexto, o fundo antecipa esse fluxo ao participante, passando a deter um recebível contra a administradora do consórcio. A estrutura conta com salvaguardas regulatórias e operacionais, incluindo limites de exposição a administradoras, privilegiando contrapartes de maior porte e risco de crédito mais controlado. Desde o início da operação, em 2024, o fundo não apresentou perdas ou atrasos nos pagamentos. Por fim, o aumento de posição foi realizado em um fundo aberto, que permite resgates diretamente junto à gestora, sem necessidade de negociação no mercado secundário, configurando uma alternativa relevante de liquidez no portfólio. O regulamento estabelece subordinação mínima de 32% para a cota sênior, enquanto o nível atual se encontra próximo a 45%, acima do requerido. Destaca-se ainda que a gestora concentra sua atuação neste único veículo,mitigando potenciais riscos de alocação oportunística(cherry picking).

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Relatório Gerencial