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Visão de Mercado | Setembro
- Mercado de crédito marcado por reabertura dos spreads e liquidez reduzida no secundário,
interrompendo parcialmente o movimento de compressão observado nos últimos meses.
Os spreads médios dos títulos corporativos indexados ao CDI avançaram cerca de 5 bps, passando de CDI + 1,23% para CDI + 1,28% ao ano. - No secundário, a liquidez permaneceu limitada, especialmente em ativos corporativos, resultando em uma formação de preços mais seletiva.
- No primário, as emissões bancárias seguiram registrando demanda consistente, embora com menor intensidade em comparação aos meses anteriores.
- O pipeline de emissões corporativas permaneceu restrito, mantendo a oferta de novos ativos em níveis reduzidos.
- Fundos com alocação mínima de 15% em crédito e ao menos 1% em debêntures registraram resgates líquidos próximos de R$ 10 bilhões no período. Esse movimento contribuiu para a reabertura dos spreads e para uma piora da dinâmica técnica da classe.
Apesar desse cenário, os fundamentos corporativos permanecem resilientes e os níveis de inadimplência seguem controlados.
Destaques da atuação da gestão em setembro
- O Tivio HGD30 apresentou rentabilidade de 1,08% no mês (100% do CDI), acumulando 14,66% (101% do CDI) em 12 meses.
- A carteira de títulos bancários foi a principal responsável pelo resultado do período, contribuindo com aproximadamente 3 bps de alfa, com destaque para a parcela de LFs perpétuas.
- A carteira de debêntures foi a principal detratora de performance, com impacto negativo de cerca de 1,3 bps de alfa.
- Dentro dessa classe, os papéis de Tupy e Randon foram os destaques positivos, adicionando conjuntamente 2,3 bps de rentabilidade acima do CDI. Em contrapartida, Hapvida e Sendas foram os principais detratores do mês, com contribuição combinada de aproximadamente 2,5 bps abaixo do CDI.
- A gestão manteve uma postura disciplinada e seletiva na alocação dos recursos, buscando capturar oportunidades geradas pela recente abertura dos spreads sem abrir mão da qualidade de crédito das carteiras.
| Nome | TIVIO HGD30 FIF CLASSE INVESTIMENTO RF CP FIFE RL |
| CNPJ | 59.889.169/0001-97 |
| Data de início do fundo | 09/05/2025 |
| PL médio (12M) | R$ 3.163.384.284 |
| Público alvo | Investidores Profissionais — Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL) e de Vida Gerador de Benefício Livre (VGBL), instituídos e sob responsabilidade do Bradesco Vida e Previdência S.A. |
| Taxas | Administração: 0,016% | Gestão: 0,184% | Estruturação: 0,20% Máxima de Administração: 0,05% | Máxima de Gestão: 0,50% | Custódia: 0,03% |
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